Fondation Erié en collaboration avec Telos Impact ›

Qu’est-ce que l’investissement systémique ?

L’investissement systémique est une approche qui cherche à résoudre des défis sociaux et environnementaux complexes en ciblant les systèmes sous-jacents à l’origine de ces problèmes (Centre for Sustainable Finance and Private Wealth, 2025).

En un coup d'œil

Une même fondation déploie différents instruments catalytiques pour soutenir la santé mentale de manière systémique.

Depuis 2019, Telos Impact conseille une famille dans la création et le développement de la Fondation Erié. Telos Impact aide les investisseurs, philanthropes, entreprises, fondations et institutions publiques à traduire leurs ambitions en résultats sociaux et environnementaux mesurables. Avec la santé mentale au cœur de sa mission, la Fondation Erié entend développer et concrétiser une vision innovante et ambitieuse des soins en santé mentale. Pour y parvenir, elle soutient des projets qui renforcent la prévention, le diagnostic et les soins précoces, ainsi que la pleine intégration dans la société des personnes présentant des troubles psychiques. Elle soutient également la recherche, la lutte contre la stigmatisation et le plaidoyer, afin que les enseignements du terrain contribuent à des changements plus larges des politiques publiques.

Pionnière en France et en Belgique, avec une perspective européenne, la famille a délibérément choisi de mobiliser du capital catalytique dans ses activités philanthropiques. Elle déploie différents instruments sur le spectre de la finance à impact, tel que défini par IFB, pour soutenir un changement systémique en santé mentale.

Une stratégie systémique

Depuis sa création en 2019, la Fondation Erié s’appuie sur une stratégie ambitieuse et systémique, élaborée avec un réseau d’experts internationaux reconnus. Cette stratégie présente les caractéristiques suivantes de l’investissement systémique :

• Intentionnalité : la fondation s’engage à mettre en lumière les expériences quotidiennes du terrain et à plaider pour des changements des politiques publiques qui améliorent la santé mentale de tous.
• Une stratégie de changement systémique : faciliter les soins le plus tôt possible, faire évoluer les pratiques thérapeutiques, mieux intégrer les personnes présentant des troubles psychiques dans la vie quotidienne et changer le regard sur la maladie mentale.
• Mobilisation de plusieurs formes de capital : financier, par des dons et des investissements ; social, par la mobilisation de l’écosystème ; et intellectuel, par le partage d’expertise.
• Horizon à long terme : le soutien financier s’étend généralement sur plusieurs années, permettant aux projets de se stabiliser, puis de se développer et de maximiser leur impact.
• Changement de perspective : passer d’une vision limitée, problème par problème, à une compréhension globale du fonctionnement du système.

Trois investissements complémentaires dans le système de santé mentale

Don avec abondement à l’Institut des pathologies du développement de l’enfant et de l’adolescent (IDEAL)

À une extrémité du spectre, la Fondation Erié utilise les dons comme instrument exclusivement consacré à l’impact, pouvant produire des effets catalytiques lorsque leur versement dépend de conditions précises. Les dons avec abondement en sont un exemple : la fondation mobilise des financements supplémentaires en exigeant des contributions d’autres donateurs avant de libérer la tranche suivante. Elle a utilisé cette approche pour soutenir la construction de l’Institut des pathologies du développement de l’enfant et de l’adolescent (IDEAL), à l’hôpital Armand-Trousseau AP-HP à Paris. Dirigé par le professeur David Cohen, IDEAL regroupe les services de psychiatrie de l’enfant et de l’adolescent au sein d’un grand centre pédiatrique européen. Il favorise les synergies médicales et universitaires, notamment avec les équipes de néonatologie, neuropédiatrie, urgences, médecine de l’adolescent et génétique clinique. La Fondation Erié figurait parmi les premiers grands donateurs en 2021. Elle a soutenu le projet par un don avec abondement couvrant une partie du budget total de 40 millions, avec l’appui de Telos Impact tout au long du processus. Ce don a produit un double effet catalytique. D’abord, son montant et sa précocité ont signalé la confiance de la fondation et contribué à débloquer d’autres financements publics et privés. Ensuite, le mécanisme d’abondement a accéléré la collecte : les autres donateurs savaient que leur contribution serait complétée. Ce mécanisme a finalement bénéficié aux deux parties. Il a permis à la Fondation Erié de jouer un rôle catalytique clair en accélérant et en réduisant les risques de la collecte, tout en aidant l’équipe IDEAL à obtenir un soutien plus large et à avancer avec une crédibilité et une dynamique renforcées.

Contrat à impact social pour Déclic Emploi

Au-delà des dons, la Fondation Erié a mobilisé des instruments fondés sur les résultats pour relier financements publics et privés, notamment un contrat à impact social (Social Impact Bond, SIB). Elle a participé comme investisseur social au programme Déclic Emploi, un accompagnement de proximité qui facilite l’accès à l’emploi et le maintien durable dans l’emploi de personnes en situation de vulnérabilité psychique. Le programme cible les personnes dont les fragilités psychiques compliquent l’accès ou le maintien dans un emploi stable et durable sur le marché du travail ordinaire. Structuré par KOIS, le SIB couvre la période 2023-2026, avec un budget total de 3,2 millions. Les remboursements aux investisseurs dépendent des performances. Ils sont versés par l’État français, via le ministère du Travail, de l’Emploi et de l’Insertion, selon des indicateurs de résultats prédéfinis et un calendrier fixé. Trois résultats déterminent les paiements :

(i) le nombre de bénéficiaires accompagnés, (ii) la proportion de participants qui progressent dans les étapes de levée des freins à l’emploi et (iii) le taux de sorties positives vers l’emploi.

Transformation Associés assure une mesure indépendante de l’impact pour garantir un suivi et une évaluation solides. Des comités de pilotage réunissent les principales parties prenantes, dont des représentants de l’État et la Fondation Erié, pour assurer le suivi et la gouvernance. En 2026, le projet a déjà atteint deux de ses trois objectifs et est en bonne voie pour atteindre le troisième. Cela a permis un premier remboursement aux investisseurs. Si le SIB Déclic Emploi montre l’efficacité possible des modèles fondés sur les résultats, Telos Impact en souligne plusieurs limites structurelles. La pérennité reste fragile lorsque les services publics ne reprennent pas le programme à la fin du SIB. En outre, la charge de mesure, de reporting et de gouvernance exige des organisations opératrices une structure interne relativement mature. Ces constats alimentent la demande de modèles plus souples, permettant une implication plus forte des acteurs les plus proches du problème, comme des SIB locaux ancrés auprès d’entreprises, d’écoles ou d’hôpitaux.

Investissement en fonds propres dans le fonds Think Film

Plus loin sur le spectre de la finance à impact, la Fondation Erié prépare sa première opération d’investissement à impact par une participation dans un fonds. Elle vise Think Film, un fonds européen de premier plan consacré au cinéma à impact, porteur d’une nouvelle vision du cinéma et de son impact. Associés à des campagnes d’impact structurées pour mobiliser les parties prenantes, les films peuvent accélérer les changements de perception, influencer les comportements sociopolitiques et même contribuer à des changements durables des politiques publiques, comme l’illustre The Territory. Cette approche est particulièrement pertinente en santé mentale, où l’évolution des récits et de la compréhension du public constitue un levier essentiel de changement systémique. Elle rejoint ainsi la démarche pionnière de la Fondation Erié. Le fonds présente un profil de risque moyen à élevé et vise la production de cinq films. Les rendements attendus proviennent des redevances. Les films bénéficient de l’appui d’European Impact Company, dont l’expertise consiste à utiliser les œuvres artistiques pour favoriser le changement social et réaliser leur potentiel d’impact. La Fondation Erié s’est engagée comme investisseur de référence, avant d’autres investisseurs dont la participation reste en cours de finalisation. Cette position de premier investisseur comporte davantage de risques, mais renforce le caractère catalytique de sa participation : en apportant un signal de crédibilité dès le départ, elle aide à établir la confiance des co-investisseurs potentiels.

L’investissement dans le THINK-FILM Impact Film Fund constitue une première étape dans la réflexion plus large de la Fondation Erié sur sa stratégie d’investissement. À partir de cette expérience, la fondation souhaite dépasser les participations dans des fonds tiers et explorer, à terme, la création de son propre fonds privilégiant l’impact, utilisant différents véhicules. Elle entend ainsi approfondir son ambition globale de soutenir la santé mentale de manière systémique. Son objectif est de couvrir tout le spectre de la finance à impact, tel que défini par IFB, avec une approche pionnière inspirée du capital-risque et fondée sur du capital patient, notamment dans les technologies de santé mentale. En déployant ce capital et en assumant les risques associés, elle peut jouer un rôle catalytique majeur pour permettre l’innovation et attirer d’autres investisseurs.

Ces investissements sont-ils catalytiques ?

Le tableau ci-dessous évalue si les trois investissements peuvent être considérés comme du capital catalytique : ont-ils accepté un risque disproportionné ou un rendement inférieur au marché pour créer un impact positif et mobiliser des investissements de tiers ?

Le tableau montre que la Fondation Erié déploie une stratégie ambitieuse privilégiant l’impact. Elle accepte des risques disproportionnés ou des rendements inférieurs au marché avec une perspective systémique. Toutefois, seuls le don avec abondement et Déclic Emploi peuvent être qualifiés de catalytiques, car ils ont aussi mobilisé des investissements de tiers.